2023亚洲电竞运动行业发展报告:电竞俱乐部难掩亏损窘境

然而，以电竞俱乐部为代表的不少代表性电竞上市公司却掩饰不住自己的损失：成本支出高企，连续几个季度出现负利润，甚至选择退市降低成本。 电子竞技俱乐部的疲弱发展与电子竞技产业的增长趋势形成巨大反差。

在电竞俱乐部财务业绩低迷的影响下，资本投资电竞俱乐部的意愿正在逐渐消退。

电子竞技俱乐部无法隐瞒自己的损失

8月，北美知名电子竞技俱乐部FaZe Clan公布了截至6月30日的2023年第二季度财务报告，公司财务表现并不乐观。 2023 年上半年，FaZe Clan 的收入下降了 30%，从 3460 万美元降至 2420 万美元（第二季度收入为 1170 万美元）。

净亏损增加50%，从1890万美元增至2840万美元（2021年全年亏损3690万美元，2022年全年亏损5320万美元）。 尽管FaZe Clan表示第二季度营收成本有效降低，但数据显示，FaZe Clan上半年的一般及行政费用增加至880万美元。

结合FaZe Clan在Q1和Q2季度财报中表示，影响该组织当前和未来财务业绩的各种关键因素包括持续布局数字经济、招募人才、维持生态内的市场份额和品牌赞助收入等。发展减速。 FaZe Clan 还声称，FaZe 一些创始人的“不寻常且高度公开的争议”加剧了该组织的业务影响。

受公司业绩低迷影响，FaZe Clan股价自上市以来已从最初的9.83美元跌至0.21美元（截至发稿），跌幅达97%。 如今，其近10亿美元的估值缩水了98%。 据外媒venturebeat报道，FaZe目前市值约为2000万美元，现金流为2120万美元，但市场对FaZe的估值基本为0美元。

近几个月来，这位前电子竞技宠儿的情况变得更糟。 2023年3月24日，该公司发布预警公告称，因股价连续30天跌破1美元最低买入价，FaZe Clan可能从纳斯达克退市。

为了避免被退市，FaZe Clan的股票必须在9月19日之前连续10个工作日收盘高于这一最低水平。但从股票表现来看，FaZe Clan似乎不太可能满足这些要求。

值得注意的是，尽管面临财务问题，FaZe Clan在一系列电竞赛事中仍然保持着出色的竞争力。 2023年第二季度，FaZe Clan赢得了《光环》HCS职业赛事、《彩虹六号》2023巴西联赛第一阶段和《堡垒之夜》FNCS 2023：Major。

从FaZe Clan的表现来看，一个严重依赖赛事成绩的电竞俱乐部的业绩似乎并没有因为赛事成绩而有所提升。

这种情况并非独一无二。 您可以将注意力转移到传奇的 CS:GO 战队 Astralis。 Astralis发布的2022年财报显示，Astralis全年营收为8754.8万丹麦克朗（约合1304.8万美元），其中赞助收入达到4220.9万丹麦克朗（约合629.1万美元）。 ）、赛事奖金及其他赛事相关收入达到3701.7万丹麦克朗（约合551.7万美元），占全年收入的42.28%。

尽管该公司2022年的财务表现相对乐观，包括收入增加和亏损大幅减少，但Astralis的亏损达到966.8万丹麦克朗（约合139.3万美元），股价仍然下跌。

受亏损和股价持续暴跌的影响，Astralis董事会启动了“战略审查”，以评估未来可能的方向，包括潜在的退市或合并。 2023年8月，Astralis召开特别股东大会，最终投票决定从纳斯达克第一北方成长市场退市。

至于退市的原因，Astralis 表示，其股价和流动性较低，意味着继续上市的理由较少。

事实上，陷入财务危机的电竞俱乐部不在少数。 经营电子竞技业务约七年的哥本哈根火焰队申请破产； 100 Thieves、Optic Gaming、The Guard等电子竞技组织已裁员，并讨论彻底出售公司的可能性； 老牌电子竞技俱乐部Evil Geniuses解散了热门DOTA2游戏北美战队，并将业务转移到南美……等等。

这一系列现象都说明，无论是电子竞技俱乐部注重赛事成绩，还是发展新兴业务，都面临着无法盈利的困境。

当投资行业对电竞持谨慎态度

除了成本高昂之外，电竞俱乐部难以盈利的原因还有很多。

外媒Dot Esports此前报道称，《英雄联盟》选手Perkz与C9战队的三年合同每年将获得200万美元，选手Jensen与Team Liquid达成了一份价值420万美元的三年合同。 Dot Esports直言，“从财务回报的角度来看，选手根本不值那么多钱。”

北美CLG电子竞技俱乐部联合创始人德文·纳什认为，传统体育项目（如篮球、足球）运动员的高薪是因为财富500强公司会为这些体育项目购买广告位，但电子竞技还没有开发出这样的生态系统。

体育投资公司Guinevere Capital创始人戴夫·哈里斯(Dave Harris)表示，包括《CS:GO》在内的电子竞技生态系统的投资还不够，因为支付给选手的薪水与潜在的收入潜力如此不一致。

“在传统体育运动中，你会看到高风险、高回报的策略，如果我们拥有一支优秀的球队，进入前三名，进入世界锦标赛或进入大满贯，那么就会得到回报。但有价值将其转移给球员可以降低球员的风险，但会进一步增加俱乐部的风险，”戴夫·哈里斯说。

“妥善处理资金也是一门学问。” SK电竞俱乐部老板穆勒表示，“很多人犯的一个错误就是从投资市场拿钱，然后投资到选手的工资上。这些钱并没有回流到组织结构中，而是进入了选手的口袋。”

赞助收入是大型电竞俱乐部的主要收入来源。 咨询公司德勤的一项研究显示，2022年欧洲电子竞技组织约37%的收入将来自赞助销售。 但现在，电子竞技公司所依赖的这一收入来源正在逐渐消失。

2023年，全球经济低迷在主要经济体挥之不去，电竞领域则体现在赞助费的降低上。 Team Liquid 电子竞技俱乐部创始人兼共同所有者维克多·古森斯 (Victor Goossens) 表示：“今年寻找新合作伙伴并不容易。 在经济衰退期间，大公司首先想到的可能就是减少营销投入。”

与此同时，电竞战队宽松的“品牌赞助权”追踪转化也让品牌将目光转向“视频博主”、“主播”等内容创作者。

德文·纳什在接受采访时透露：“我知道有一个电子竞技队被一家电脑公司赞助来销售PC。猜猜他们卖了多少台？28台。而同一家公司的游戏内容创作者也以同样的价格销售PC。”时间售出了 1,400 件。”

“这种情况我已经见过一百万次了。赞助商进来，每年向一支球队投资约 50 万美元。最后什么也没有发生，”纳什说。

一些电竞行业人士认为，内容创作者比专注于竞技的电竞战队更能获得和利用观众的注意力，也比赞助电竞战队更划算。 据两位知情人士透露，2022年英雄联盟（LCS）北美赛区的选手工资将出现多年来的首次下降。

据纳什介绍，该品牌预计一年的赞助费约为20万美元至40万美元，而就投资回报而言，价值约为20万美元。 但俱乐部的要价超过一百万美元。 这也导致很多品牌失去了赞助兴趣。

更糟糕的是，赛事收视率的下降让电竞俱乐部从赛事中产生的流量变得不那么“有利可图”。

据Esports Charts统计，《英雄联盟》北美LCS联赛的收视率正处于五年来的冰点。 今年夏季赛每场比赛的观众人数约为76,889人，比去年减少了三分之一。 关注度较高的LCK（韩国）联赛2023年夏季赛的平均收视率也低于LCK 2023年春季赛和去年LCK夏季赛。

随着收视率的下降，媒体转播版权收入减少，赛事流量的曝光也降低了品牌的吸引力。 由于电子竞技队伍陷入财务困境，Riot Games甚至允许LCS队伍支付联赛席位费。

新项目的无序扩张也是加剧电竞俱乐部财务问题的重要原因之一。

很多大型电竞俱乐部都在实施多赛事、广泛覆盖用户的策略，但并不是所有的电竞赛事都能带来回报。 从投资回报来看，大致可以分为三种：

——能够带来实际红利或粉丝经济的头部活动；

- 可能有潜力但需要大量投资的活动；

——没有发展潜力、应当淘汰的事件。

一些电竞俱乐部从业者认为，每个项目都有自己的粉丝、规则、赛事结构和收入分成，不同的电竞项目必须分开考虑。 这样，盈利的部门就可以弥补其他团队的损失，或者只保留带来收入的项目。

此外，大型电竞公司正在向其他行业扩张——包括时尚品牌、MCN业务、周边硬件、数字经济等。然而，尽管用户数据漂亮，但高昂的财务成本和有限的经济回报并不能证明投资的合理性。新项目。 而公司现金流的减少进一步加剧了资金紧张。

很多电竞俱乐部的发展都是建立在投资者资金的基础上（无论是债务融资还是股权融资），甚至可能会影响到“生存问题”。 例如，《福布斯》杂志2022年12月报道称，如果FaZe Clan没有获得新的外部资金，剩余现金流仅够维持当前运营至2023年11月。这导致电竞俱乐部极度依赖对其运营进行一些外部投资。

但宏观经济衰退下，创投行业不再愿意接受没有利润增长的项目投资，电竞俱乐部获得的资金也因此减少。

根据追踪游戏交易的投资银行 Drake Star Partners 的数据，在 2022 年前 9 个月的 695 笔私人游戏投资中，只有 33 笔价值 3.1 亿美元的交易涉及电子竞技。 这一数字低于 2021 年全年 718 笔游戏私募股权融资中的 138 笔电子竞技交易（21 亿美元）。

Twitch 创始成员、电子竞技资深人士本·戈德哈伯 (Ben Goldhaber) 在一份报告中表示，“电子竞技已经成为风险投资家怨恨的对象，几年前，他们就被电子竞技初创公司的炒作和天价估值毁了。”

戈德哈伯认为，电子竞技俱乐部等组织很难通过粉丝获利。

笔者认为，这主要体现在电竞用户的消费水平上。 迄今为止在传统体育运动中有效的创收方法在电子竞技中并不完全有效，即使大型电子竞技赛事挤满了场馆，这些门票的价格也比常规的美式足球或篮球比赛要低。 电子竞技迷在商品和数字产品上的花费也远低于传统体育迷。 根据行业追踪机构 NewZoo 的数据，虽然全球有 2.61 亿人每月至少观看一次电子竞技比赛，但每个电子竞技粉丝的年收入仅为 5.30 美元。

另一方面，Goldhaber 表示，虽然数百万人可能喜欢电子竞技，尤其是在《CS:GO》、《英雄联盟》和《Valorant》等大型国际赛事期间。 但它本质上是一项年轻的另类运动，缺乏跨界明星和利润丰厚的版权费。 只有拥有热门电竞游戏版权的游戏厂商才能受益，并具备一定的抗风险能力。

不过，这里我想补充的是，建立电竞生态的游戏厂商是赚不到钱的。 8月，Riot Games电竞运营高级总监Raul Fernandez在接受外媒采访时透露，《英雄联盟》电竞部门尚未达到盈亏平衡的水平。 原因是随着更新，游戏中的皮肤和其他道具的选择太多，导致在销售与团队或玩家相关的合作产品时很难取得好的效果。

电子竞技俱乐部还能作为独立企业运营吗？

虽然难以抑制亏损，但Team Liquid电竞俱乐部创始人Victor Goossens认为，从长远发展角度来看，大多数俱乐部的商业计划都是有意义的，但现在要求收支平衡对他们来说还不够。 太早了。

“通常情况下，公司寻求投资来开展一项业务，预测并预期在盈利之前会出现一定数量的季度（甚至几年）的亏损。作为回报，投资者会获得一部分股票。但是，当开始一家新企业时，黑天鹅事件并不是最初计划的一部分，Covid-19大流行的连锁反应正在影响电子竞技行业，该行业在大流行期间经历了巨大的增长，许多组织无法承受已经到来的影响。来了。”

但正如前文所述，电竞俱乐部因运营成本过高导致赞助费增加、内容创作者挤压电竞战队品牌赞助收入、不顾成本扩张等多种因素共同面临财务问题。 商业计划的连锁反应。

一些电子竞技俱乐部高管认为，游戏发行商应该对当今电子竞技团队的困境承担更多责任。 Arnold Hur，韩国电子竞技俱乐部 Gen 的首席执行官。媒体版权和赞助协议在这样的市场中根本行不通。”

游戏厂商显然也注意到了这个问题，或许有意减少俱乐部投入。 今年8月，V宣布将阻止赛事主办方设立“联盟席位”（即队伍缴纳席位费以获得永久参与权并分享权利）。 一方面会给中小球队更多的机会，另一方面也促进联赛席位制度的创新。

4月份，Riot首席执行官发表了一篇长文，承认电子竞技生态系统面临的问题并安抚投资者。 他指出，年轻的电子竞技观众对广告商来说很有吸引力。 它还减少了球队对联赛席位费的投资，并宣布承诺通过销售与电子竞技赛事相关的游戏物品来赚钱。

Riot近年来大力推动的FPS项目《无畏契约》取消了席位费，每年给予每支队伍超过百万美元的年度补贴。 同时实行皮肤利润分成制度。

8月24日，《霍元甲契约》官方宣布，2023全球冠军套装销售额已突破4000万美元（约合人民币3亿元）。 其中一半金额（2000万美元）将用于分发给参加《无畏契约》2023年全球锦标赛的队伍。 也就是说，16支参赛队伍每队将获得125万美元（约合人民币909万元）的分成，高于冠军获得者的100万奖金。

一位资深电竞从业者评价：这种收益分成模式是发行商帮助战队实现可持续发展的最简单方式。 Riot Games采取的这一系列措施，让合作战队发展在经济上更加可行。 Riot Games 承诺提供更多收入分享计划。 “这将树立一个良好的先例并改变电子竞技行业。”

俱乐部正着力“降本增效”，缓解资金压力。 以Astralis电子竞技俱乐部2022年财务报告为例。 虽然亏损难以掩盖，但Astralis的亏损首次缩水至7位数，从2021年的3519.5万丹麦克朗降至966.8万丹麦克朗，同比下降约72.53%。 Astralis将此归因于员工成本以及折旧和摊销等部分的略微降低。

其次，“退市”也成为“降本”的重要一步。 Astralis当时在一份公告中表示：“该公司在丹麦纳斯达克第一北方成长市场的股票流动性非常有限，这意味着该公司及其股东在公开市场上市的价值有限。”

退市后，Astralis每年可节省约300万美元。 这相当于Astralis 987万丹麦克朗现金流的三分之一。

那么，电子竞技俱乐部还能作为独立企业运营吗？

“电竞业务规模并不大，俱乐部的商业计划只是规划得不够好，他们超出了预期。” Team Liquid 创始人 Goossens 指出，“电子竞技行业的问题并不像人们想象的那么大，造成这部分情况的原因是电子竞技俱乐部和发行商正在开发对他们来说没有意义的商业模式。我。”

G2电子竞技俱乐部首席财务官Adam认为，电子竞技行业可以存在，但只适合少数人。 “一方面，有一些小团队，例如专注于某一类别比赛并拥有强大本地粉丝基础的团队。 另一方面，大型国际电子竞技公司正在多元化发展。 当然，也有少数中层企业表现不错。 ”

其次，G2电竞俱乐部认为，赛事的“获胜”并不与利润挂钩。 更多的是为了吸引用户的注意力来实现赞助商想要的。 这也可以解释为什么G2团队在社交媒体上如此活跃。

咨询公司德勤的一份报告显示，2018年电子竞技行业的投资达到创纪录的45亿美元，其中私募股权公司首次介入。 根据风险投资研究公司PitchBook提供的数据，这些丰厚的回报已经消退，风险投资对电子竞技的投资已降至2016年以来的最低水平（不含2020年，当时疫情限制导致线下电子竞技赛事数量减少。可行性受到质疑） ）。

曾经热衷于进入这个蓬勃发展行业的投资者现在正在仔细审视自己想要投资的电子竞技公司的基本面，但业绩显然不是他们希望看到的。

不过，乐观的电竞行业从业者认为，电竞投资放缓对于电竞行业来说是一次“健康”的修正。 当炒作和天价估值的泡沫破裂时，有可能在2014年左右重新点燃繁荣。那种斗志旺盛、更接近现实的精神。

另一位人士表示：“我认为任何认为十年后电子竞技行业不会比现在更大的人都是错误的。”